“房子是給人住的，為什么要蓋房子，蓋房子為什么，為什么要買房子，這些幾乎不是問(wèn)題的問(wèn)題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)政策過(guò)于“經(jīng)濟(jì)化”和功利化而成了中國(guó)社會(huì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大問(wèn)題。

“房子是給人住的”，在地產(chǎn)界的影響

和以往不同，“權(quán)威人士”對(duì)股市、匯市以及樓市的看法，有兩個(gè)截然不同的切入點(diǎn)：

一是從高杠桿入手，直指高杠桿的危害，明確提到去年以來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，和高杠桿不無(wú)關(guān)系。“高杠桿是原罪，是金融高風(fēng)險(xiǎn)的源頭，在高杠桿背景下，匯市、股市、債市、樓市、銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)等都會(huì)上升，處理不好，小事會(huì)變成大事�！�

明確表態(tài)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的情況下，不能也沒(méi)必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“樹(shù)不能長(zhǎng)到天上，高杠桿必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，甚至讓老百姓儲(chǔ)蓄泡湯，那就要命了。”

在過(guò)去各種場(chǎng)合多次談及高杠桿，杠桿問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之源。目前中國(guó)主要存在四大杠桿：一是資本市場(chǎng)的杠桿，二是債務(wù)，特別是企業(yè)債務(wù)杠桿，三是房地產(chǎn)市場(chǎng)的杠桿，四是民間金融的杠桿。不久前在本公號(hào)的文章《讓中國(guó)可能陷入“失去十年”的仍然是債務(wù)》中，特別提及企業(yè)債務(wù)杠桿對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的致命影響。  根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》估算，包括國(guó)內(nèi)外借貸在內(nèi)，中國(guó)3月底凈債務(wù)總額達(dá)到163萬(wàn)億元人民幣（合25萬(wàn)億美元）。中國(guó)的公司債務(wù)已上升到約相當(dāng)于GDP的160%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了90%的風(fēng)險(xiǎn)閾值水平。彭博匯總已經(jīng)披露的滬深上市公司2015年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)非金融類企業(yè)2015年凈利潤(rùn)出現(xiàn)了2012年以來(lái)首次年度負(fù)增長(zhǎng)。其二，企業(yè)債務(wù)違約今年很有可能大面積出現(xiàn)，成為真正的企業(yè)債務(wù)違約元年。而高杠桿的根本原因，就在于多年來(lái)，為了穩(wěn)增長(zhǎng)，而罔顧風(fēng)險(xiǎn)，致使杠桿成為懸在中國(guó)經(jīng)濟(jì)頭上的達(dá)摩克里斯之劍。

第二，明確提出讓股市、匯市、樓市回歸各自的功能定位，不能簡(jiǎn)單作為穩(wěn)增長(zhǎng)的手段。這個(gè)提法極其重要。從多年來(lái)股市以及房地產(chǎn)暴露出來(lái)的一系列問(wèn)題看，股市的每一次大起大落，背后總有“穩(wěn)增長(zhǎng)”的影子。

房地產(chǎn)自不待言，從來(lái)都是作為支柱產(chǎn)業(yè)，和穩(wěn)增長(zhǎng)的主力來(lái)看待。去年資本市場(chǎng)的暴漲暴跌，最流行的說(shuō)辭也是“股市成為國(guó)家戰(zhàn)略”，取代樓市成為穩(wěn)增長(zhǎng)的主力。股市上漲，可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐等等的論調(diào)一時(shí)極為流行，完全偏離了股市的本質(zhì)。

“權(quán)威人士”提出讓股市樓市回歸本質(zhì)，是對(duì)過(guò)去資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)政策的重大糾偏。提出：股市要立足于恢復(fù)市場(chǎng)融資功能、充分保護(hù)投資者權(quán)益，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等行為。匯市要立足于提高貨幣政策自主性、發(fā)揮國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，在保持匯率基本穩(wěn)定的同時(shí)，逐步形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制。

股市本來(lái)就是融資市場(chǎng)，融資持續(xù)的前提是保護(hù)投資者的利益，投資者利益保護(hù)的基礎(chǔ)在于各種基礎(chǔ)制度建設(shè)和監(jiān)管，而不是看股指的漲跌。這意味著，中國(guó)資本市場(chǎng)終于可以不再為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承擔(dān)不能承受之重，回歸股市的本質(zhì)，各種各樣的救市的說(shuō)辭以后逐漸會(huì)失去市場(chǎng)。當(dāng)然，這是一場(chǎng)靈魂深處的革命，需要一場(chǎng)從定位到制度體系的脫胎換骨的變化，才能換回投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心。

談及房地產(chǎn)，“權(quán)威人士”醍醐灌頂?shù)奶岢觥胺孔邮墙o人住的，這個(gè)定位不能偏離”的命題。過(guò)去，中國(guó)房地產(chǎn)的“任務(wù)”太多了，地方財(cái)政，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，都要靠房地產(chǎn)。使得中國(guó)的房地產(chǎn)政策越來(lái)越偏離主題。為什么要蓋房子，蓋房子為什么，為什么要買房子，這些幾乎不是問(wèn)題的問(wèn)題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)政策過(guò)于“經(jīng)濟(jì)化”和功利化而成了中國(guó)社會(huì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大問(wèn)題。

當(dāng)房子偏離了“居住”的主題，房地產(chǎn)就會(huì)走上歪路。過(guò)去多年，各界人士不斷呼吁不要把地產(chǎn)政策定位為經(jīng)濟(jì)政策，而更應(yīng)定位成社會(huì)政策和民生政策，這無(wú)疑是對(duì)的。但是，由于過(guò)去多年來(lái)偏離這個(gè)主題太遠(yuǎn)，房地產(chǎn)政策糾偏的任務(wù)很重。比如這次房地產(chǎn)去庫(kù)存，龐大的庫(kù)存不僅沒(méi)有消化，卻再次助長(zhǎng)了一線城市和部分二線城市的瘋漲。瘋漲除了房地產(chǎn)政策自身，以及貨幣的寬松，還有各種各樣的諸如首付貸、眾籌買房等加杠桿行為，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)投資過(guò)度。

“權(quán)威人士”提到，要通過(guò)人的城鎮(zhèn)化“去庫(kù)存”，而不應(yīng)通過(guò)加杠桿“去庫(kù)存”，可謂一語(yǔ)中的。要讓房子成為人居住的心靈家園，要讓房子回到那些需要住房的人手里。這需要中國(guó)房地產(chǎn)制度的重構(gòu)。比如，農(nóng)民工去庫(kù)存，如果沒(méi)有金融、財(cái)政、稅收等制度的配合，不僅城市和農(nóng)民工無(wú)關(guān)，房子更是會(huì)離農(nóng)民工越來(lái)越遠(yuǎn)。

特別需要提及的是，“權(quán)威人士”在訪談中首次提及房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題，他指出，“恢復(fù)房地產(chǎn)市場(chǎng)正常運(yùn)行，去掉一些不合時(shí)宜的行政手段是必要的，但假如搞大力度刺激，必然制造泡沫，這個(gè)教訓(xùn)必須汲取�！焙茱@然不是泛泛而談，而是針對(duì)當(dāng)下中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，所作出的判斷。我們不能就此得出“權(quán)威人士認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有泡沫的結(jié)論，但起碼可以肯定，泡沫的危險(xiǎn)是存在的。

預(yù)計(jì)，如果中國(guó)的房地產(chǎn)政策真正按照“房子是人住的”這個(gè)基本定位回歸，一線城市的房?jī)r(jià)恐怕今年基本到頭，二線的瘋漲也基本結(jié)束。一些庫(kù)存不是很嚴(yán)重的三線城市可能會(huì)迎來(lái)一些機(jī)會(huì)。未來(lái)房地產(chǎn)的重點(diǎn)，是通過(guò)金融和稅收等一系列制度的重構(gòu)，使得住房制度與中國(guó)的城鎮(zhèn)化結(jié)合，而不是通過(guò)制造房地產(chǎn)的泡沫拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。短期可能對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有抑制作用，但從長(zhǎng)期看，唯有如此才能讓房地產(chǎn)真正持續(xù)健康發(fā)展。