公司劉偉 2023-06-19 10:28:57 來(lái)源：中國(guó)房地產(chǎn)網(wǎng)

融創(chuàng)的化債工作往前邁出重要一步。

融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“融創(chuàng)”，01918.HK）6月14日公告稱，有關(guān)呈請(qǐng)人陳淮軍就其持有的優(yōu)先票據(jù)（涉及本金2200萬(wàn)美元及應(yīng)計(jì)利息）對(duì)公司提出清盤(pán)呈請(qǐng)一事，香港高等法院已頒令撤銷呈請(qǐng)。截至2023年6月13日，呈請(qǐng)已被撤銷，即針對(duì)公司的清盤(pán)程序已被終止。

近段時(shí)間來(lái)，融創(chuàng)境外債重組持續(xù)推進(jìn)，就在上述呈請(qǐng)人撤銷清盤(pán)申請(qǐng)前一日，融創(chuàng)提高了強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債規(guī)模上限，同時(shí)也將轉(zhuǎn)股價(jià)進(jìn)行下調(diào)。

對(duì)于債權(quán)人清盤(pán)申請(qǐng)被撤銷，融創(chuàng)方面表示，暫無(wú)對(duì)外透露的內(nèi)容。

在星庫(kù)空間創(chuàng)始人兼CEO白羽看來(lái)，清盤(pán)程序的終止說(shuō)明融創(chuàng)提出的化債方案，獲得大多數(shù)債權(quán)人的支持，給后續(xù)持續(xù)改善公司基本面爭(zhēng)取了時(shí)間。

他表示，目前承壓的地產(chǎn)企業(yè)，最寶貴的就是時(shí)間，房企需要時(shí)間爭(zhēng)取市場(chǎng)回暖和政策調(diào)整，融創(chuàng)暫時(shí)給自己爭(zhēng)得了機(jī)會(huì)，能否把握，還得取決于企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況能否根本性改善，以及化債方案能否順利實(shí)施。

化債取得新進(jìn)展

融創(chuàng)這一輪的債務(wù)危機(jī)始于2022年5月，彼時(shí)融創(chuàng)公告稱，不會(huì)支付本應(yīng)在2022年4月份到期支付的4筆美元債利息。

到2022年9月8日和11月16日，持有本金2200萬(wàn)美元及應(yīng)計(jì)利息的優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人陳淮軍，對(duì)融創(chuàng)提出清盤(pán)呈請(qǐng)。時(shí)隔半年多，這一呈請(qǐng)最終被香港高等法院撤銷。

客觀來(lái)看，清盤(pán)呈請(qǐng)從出現(xiàn)到撤銷，離不開(kāi)融創(chuàng)自身的努力，也為自身后續(xù)化債迎來(lái)了喘息之機(jī)。

2023年3月28日，融創(chuàng)披露了公司90.48億美元的境外債務(wù)重組方案。從整體的重組方案來(lái)看，融創(chuàng)中國(guó)將境外債務(wù)分為降杠桿、留債展期兩大板塊進(jìn)行重組，為債權(quán)人提供了可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等多種選項(xiàng)。

融創(chuàng)公告稱，公司90.48億美元的境外債務(wù)重組已與債權(quán)人小組（其債權(quán)占現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額超30%）就重組條款達(dá)成協(xié)議。以此計(jì)算，債權(quán)人小組持有的金額約30億美元，權(quán)重占比較高，融創(chuàng)的重組方案只要拿到75%以上的贊成票即可通過(guò)。

5月4日，融創(chuàng)披露了境外債務(wù)重組進(jìn)展。根據(jù)公告，截至當(dāng)日下午5時(shí)，占現(xiàn)有債務(wù)約85%的同意債權(quán)人已加入重組支持協(xié)議。

6月13日，融創(chuàng)再度披露境外債重組最新進(jìn)展，這一次為推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，在轉(zhuǎn)股價(jià)上做出讓步，同時(shí)也提高了強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債規(guī)模上限。根據(jù)公告，強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券頭部轉(zhuǎn)股價(jià)由每股10港元降低至6港元，強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券最低轉(zhuǎn)股價(jià)由每股4.58港元降低至每股4港元，融創(chuàng)服務(wù)最低換股價(jià)由每股17港元降低至13.5港元。

截至公告發(fā)布，融創(chuàng)境外債重組方案已獲得約87%債權(quán)人支持，將在年內(nèi)完成必要的法律程序后正式落地執(zhí)行。本次重組支持協(xié)議的修訂，預(yù)計(jì)將激勵(lì)更多債權(quán)人更高比例地選擇強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券。

公告顯示，融創(chuàng)擬上調(diào)強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額，由17.5億美元上調(diào)至22億美元。并且，債權(quán)人小組已簽署承諾認(rèn)購(gòu)不少于8億美元的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券，約占債權(quán)人小組現(xiàn)有債權(quán)總額的25%。

行業(yè)仍然面臨不少困難

今年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)到正常軌道，房地產(chǎn)市場(chǎng)也逐步進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月15日公布的《2023年1~5月份全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)基本情況》顯示，1~5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；商品房銷售面積46440萬(wàn)平方米，同比下降0.9%；商品房銷售額49787億元，增長(zhǎng)8.4%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，從5月份情況看，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，但受到多重因素影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)仍比較低迷，房地產(chǎn)市場(chǎng)還在緩慢恢復(fù)，但房地產(chǎn)目前還面臨不少困難。

截至2022年末，融創(chuàng)的有息負(fù)債總額約為2984億元，公司連同其合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)公司的有息負(fù)債高達(dá)4043億元。

銷售數(shù)據(jù)顯示，5月份融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約77.9億元，合同銷售面積約55.8萬(wàn)平方米，合同銷售均價(jià)約13960元/平方米。

截至2023年5月底，融創(chuàng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約451.2億元，累計(jì)合同銷售面積約337.2萬(wàn)平方米，合同銷售均價(jià)約13380元/平方米。與去年前5月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約987.8億元相比，融創(chuàng)中國(guó)今年前5月銷售額同比下降約54.32%。

在銷售端未能回暖以及化債工作尚未全部落實(shí)的情況下，當(dāng)前還不能將融創(chuàng)定性為走出困境。

一位頭部房企的區(qū)域負(fù)責(zé)人在受訪時(shí)表示，不論現(xiàn)在如何困難，行業(yè)還要一刻不停地往前發(fā)展。地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)的演變，將具有小體量、精品化、區(qū)域差異化、創(chuàng)新需求的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)；過(guò)往靠單純的大規(guī)模、批量化、高周轉(zhuǎn)累積起的巨量房企發(fā)展模式將不再適用。

他表示，供應(yīng)主體的減少、產(chǎn)品升級(jí)后的專業(yè)集成度提升、個(gè)性化改善性需求的成長(zhǎng)，會(huì)帶領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入新的成長(zhǎng)周期，這個(gè)成長(zhǎng)周期不以大體量為特點(diǎn)，但足夠優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將贏得巨大的生存空間。技術(shù)積累、服務(wù)提升、公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資策略均衡，這些核心能力不會(huì)過(guò)時(shí)，依然是贏得當(dāng)下市場(chǎng)和行業(yè)未來(lái)的核心之本。