公司田傲云 2023-07-28 11:01:45 來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)

又一房企面臨退市。

7月23日，嘉凱城發(fā)布了公司收到股票終止上市決定的公告。

公告披露，5月4日至5月31日期間，嘉凱城股價連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2023 年修訂）》相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形。

根據(jù)深交所股票上市規(guī)則相關(guān)規(guī)定，公司因觸及交易類強制退市情形而被作出終止上市的決定，股票不進入退市整理期，將于被作出終止上市決定后十五個交易日內(nèi)摘牌。

嘉凱城方面表示，公司股票終止上市后，將轉(zhuǎn)入全國股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

記者就退市問題致電嘉凱城，董事會秘書辦公室工作人員回復(fù)稱，還請關(guān)注公司發(fā)布的公告，以披露的公告內(nèi)容為準。

“近期，許多房企陸續(xù)退出市場，對房地產(chǎn)行業(yè)和依賴于房地產(chǎn)行業(yè)的其他行業(yè)將產(chǎn)生不小沖擊。退市可能意味著股權(quán)融資渠道的收緊，債務(wù)危機可能加劇�！庇蟹治鋈耸勘硎�。

業(yè)績疲軟 轉(zhuǎn)型艱難

嘉凱城走到如今局面，在其內(nèi)部人士看來，和恒大地產(chǎn)不無關(guān)系。

作為一家老牌上市企業(yè)，嘉凱城的前身是亞華種業(yè)，早期是一家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，1999年6月在A股上市。2009年，歷時近3年之久的重組歷程后，轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)企業(yè)，主要經(jīng)營于長三角區(qū)域，同時公司更名為嘉凱城。

早期的嘉凱城并不算出眾，直到2016年，恒大地產(chǎn)以3.79元/股從浙商集團、杭鋼集團、國大集團收購嘉凱城52.78%股權(quán)，成為其實際控股人后，開始受到市場關(guān)注。

彼時，有聲音認為，恒大或有意借殼嘉凱城回歸A股。二級市場上，嘉凱城股價亦是一路狂飆，最高達12元/股，翻了4倍有余。

值得注意的是，恒大入主后，同為房地產(chǎn)企業(yè)的嘉凱城與其存在同業(yè)競爭問題。

在此背景下，恒大將所持嘉凱城股份轉(zhuǎn)讓給了母公司廣州凱隆。同時，從事房地產(chǎn)項目開發(fā)與銷售近20年的嘉凱城開始“去地產(chǎn)化”和尋找新的業(yè)務(wù)增長點。也正是這一舉動，為日后嘉凱城持續(xù)虧損、走到退市地步埋下伏筆。

據(jù)統(tǒng)計，為避免同業(yè)競爭問題，2016年～2021年，嘉凱城陸續(xù)出售19家子公司股權(quán)，累計交易資金超110億元；資產(chǎn)總額從355.9億元縮水至137億元，縮水超6成，截至2022年9月末，嘉凱城資產(chǎn)總額僅剩121.7億元。

另一邊，嘉凱城停止擴儲，土地儲備也逐年下降。截至2022年末，嘉凱城累計土地儲備4.46萬平方米，較恒大收購前土地土儲縮減百余倍，這直接導(dǎo)致嘉凱城房地產(chǎn)銷售收入大幅減少。

財報顯示，2018年～2021年，嘉凱城房地產(chǎn)銷售收入分別為13.9億元、7.71億元、6.08億元、6.98億元。

院線業(yè)務(wù)是嘉凱城培育的第二主業(yè)，2018年7月，嘉凱城收購了明星時代和艾美影院100%股權(quán)正式涉足院線業(yè)務(wù)。

如今，距離轉(zhuǎn)型該業(yè)務(wù)已經(jīng)過去近5年，但院線業(yè)務(wù)仍處于起步階段，截至2022年底，公司在全國116個城市擁有影城151家，銀幕數(shù)量881塊。加之三年疫情對嘉凱城院線對其業(yè)績影響頗大，成績并不理想。

財報顯示，2019年～2022年，嘉凱城的影視放映業(yè)務(wù)收入分別為6.19億元、2.38億元、5.54億元、1.91億元；毛利率分別為16.82%、-45.13%、8.86%、-71.77%，貢獻有限，其盈利仍依賴房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

主營業(yè)務(wù)增長乏力，第二主業(yè)業(yè)務(wù)疲軟，公司盈利下降，或是嘉凱城股價下跌一大誘因。

從2020年起，嘉凱城已經(jīng)連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，2020年～2022年歸屬凈利潤分別虧損12.61億元、12.68億元以及9.84億元；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別虧損12.96億元、9.56億元、14.03億元。

未能扭轉(zhuǎn)退市命運

嘉凱城不是沒有自救過。

2021年6月，廣州凱隆以27.6億元價格將29.9%嘉凱城股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華建控股，嘉凱城的“去地產(chǎn)化”至此結(jié)束。此后，廣州凱隆持續(xù)減持嘉凱城，截至目前廣州凱隆僅持有嘉凱城5.46%股權(quán)。

一番股權(quán)變更后，嘉凱城再次將業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)開發(fā)與銷售。2021年年報披露，嘉凱城將緊抓住房地產(chǎn)行業(yè)變局機遇，確定全新的戰(zhàn)略定位，充分利用公司在長三角地區(qū)和控股股東華建控股在粵港澳大灣區(qū)的資源及品牌效應(yīng)，重點以不動產(chǎn)開發(fā)運營輸出服務(wù)為核心，打造整體業(yè)務(wù)布局。

但2022年至今，嘉凱城未能扭轉(zhuǎn)虧損局面。

財報顯示，2022年，歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損11.2億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損15.6億元。

最新發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告亦顯示，今年上半年，預(yù)計歸屬上市公司股東的凈利潤虧損4.8億元，上年同期虧損4.42億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損4.75億元，上年同期虧損4.32億元。

對于業(yè)績虧損原因，今年4月，嘉凱城發(fā)布的一則關(guān)于未彌補的虧損達到實收股本總額三分之一的公告。

在提及未彌補虧損金額較大的主要原因時，公告稱，受行業(yè)調(diào)控等因素影響，公司房地產(chǎn)銷售及影視放映業(yè)務(wù)受到較大沖擊。同時，由于原股東等歷史遺留問題的影響，公司存量資產(chǎn)以商辦物業(yè)等為主，需要通過較長期運營管理實現(xiàn)其價值，短期內(nèi)難以快速去化并貢獻利潤。

此外，負債方面，財報顯示，2022年短期借款2.54億元，同比增加2.44%；長期借款7.6億元， 同比增加7.28%；應(yīng)收賬款約3453萬元，同比增加0.13%；現(xiàn)金流方面，2022年，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額5.62億元， 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1512萬元，籌資現(xiàn)金流量凈額-5.22億元。

由于2022年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，加上2020年～2022連續(xù)3個年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤為虧損，且2022年度審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，5月4日，嘉凱城被實施“退市風(fēng)險警示”及“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱變更為“*ST嘉凱”。

面臨退市危機，嘉凱城股東層面齊上陣緊急加持。5月11日，嘉凱城收到控股股東華建控股關(guān)于擬履行業(yè)績補償承諾的告知函，承諾年內(nèi)兜底業(yè)績補償。以2022年底數(shù)據(jù)預(yù)測，上市公司約可獲得12.74億元補償。

5月12日，嘉凱城國資二股東浙江國大集團的新非獨立董事丁瑋加入管理層，參與公司科學(xué)決策，以支持上市公司做大做強。

公開資料顯示，丁瑋現(xiàn)擔任浙江國大集團副總經(jīng)理、黨總支委員，歷任浙江國大集團戰(zhàn)略發(fā)展部投資經(jīng)理、行政管理中心行政副總監(jiān)，浙江國大镕豐資管行政人事經(jīng)理、股權(quán)投資部投資經(jīng)理、職工監(jiān)事和總經(jīng)理助理，天臺國大镕豐置業(yè)總經(jīng)理助理兼行政人事總監(jiān)、黨支部書記和副總經(jīng)理，具有豐富的管理經(jīng)驗。

連續(xù)幾日的消息，給市場帶來信心。反映在二級市場上，則是嘉凱城股價連續(xù)兩個交易日漲停。

只是，最終也沒能阻止嘉凱城將被摘牌的命運。