公司 2023-08-01 08:30:08 來(lái)源：中國(guó)房地產(chǎn)網(wǎng)

處于境外債務(wù)重組推進(jìn)階段的中國(guó)奧園（03883.HK），距離成功重組只差10天。

7月31日下午中國(guó)奧園公告披露，占公司現(xiàn)有債務(wù)工具64.35%的持有人已正式簽約或同意重組支持協(xié)議。奧園方面認(rèn)可并敦請(qǐng)其他債權(quán)人積極考慮重組支持協(xié)議條款，并盡快訂立協(xié)議。應(yīng)部分債權(quán)人的要求，公司將境外債權(quán)人簽署重組協(xié)議的最后截止日期延長(zhǎng)10天至8月10日下午5時(shí)整，以便債權(quán)人有足夠時(shí)間完成內(nèi)部審批匯報(bào)，并簽署正式協(xié)議。

近期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)寬松政策陸續(xù)出臺(tái)，民營(yíng)房企尤其是出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組進(jìn)展備受關(guān)注。自今年6月30日公告其境外債務(wù)重組主要方案獲主要債權(quán)人小組代表支持后，奧園已通過(guò)包括境外債權(quán)人視頻 溝通會(huì)等方式，誠(chéng)意宣貫重組主要條款，詳盡闡述了重組方案的設(shè)計(jì)初衷，可行性、公平性，以最大程度尊重與保護(hù)所有債權(quán)人的既有權(quán)益，受到債務(wù)重組市場(chǎng)及專業(yè)人士的認(rèn)可和熱議。

按照公告披露的奧園境外債務(wù)重組方案，中國(guó)奧園將發(fā)行新的融資工具對(duì)原債券進(jìn)行置換，包括4只共計(jì)23億美元新債務(wù)工具期限至2031年，14億股普通股、1.43億美元無(wú)息強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券，及16億美元永續(xù)債。

“經(jīng)過(guò)2年多時(shí)間的掙扎，內(nèi)地房企終于有第一家以債轉(zhuǎn)股形式，務(wù)實(shí)可行地推進(jìn)境外債務(wù)重組，并且已經(jīng)得到主要境外債權(quán)持有人的支持，實(shí)屬難得�！庇邢愀鄯治鰩熑缡窃u(píng)論。專業(yè)債券媒體Bondsupermart則刊發(fā)評(píng)論稱，奧園重組方案相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有誠(chéng)意，其大股東自愿放棄４億股權(quán)，以作為全部境外資產(chǎn)及部分境內(nèi)資產(chǎn)作為增信，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境因素，及重組通過(guò)將增加公司償債能力，可視為公司希望與債權(quán)人雙方攜手解決問(wèn)題的方案，相信如果債權(quán)人可以考慮接受該方案，能給公司時(shí)間恢復(fù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和銷售，可以更好的價(jià)格逐步處置手頭資產(chǎn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看也可回收更多現(xiàn)金

事實(shí)上，自從地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期以來(lái)，多家境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)橐咔楹托星榈寞B加影響，紛紛陷入流動(dòng)性困境，直至出險(xiǎn)尋求重組�！八麄円贿呉�面對(duì)境外債權(quán)人的追索，另一邊又要面對(duì)保交付、保就業(yè)和境內(nèi)債權(quán)人壓力，終日跑來(lái)跑去，境內(nèi)外兩邊應(yīng)接不暇，兩邊都無(wú)法做好�！毙录悠乱晃毁Y深債務(wù)重組專家分析稱，“對(duì)比此前其他一些以展期來(lái)重組境外債的方案，奧園方案的好處就是重組后能夠在一定時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定境外債，緩解清償壓力，公司的管理層也能集中精力保交付、保就業(yè)、保運(yùn)營(yíng)，從而度過(guò)困境謀得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，有能力持續(xù)回報(bào)股東和債權(quán)人利益�！�

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)則評(píng)論稱，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨政策寬松和持續(xù)銷售壓力的情況下，成功實(shí)施債務(wù)重組本身對(duì)于改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，促進(jìn)企業(yè)品牌修復(fù)和終端市場(chǎng)銷售運(yùn)營(yíng)等方面都具有積極作用，尤其是以債轉(zhuǎn)股+展期為特點(diǎn)的中國(guó)奧園重組，是房企債務(wù)處置非常典型的案例。如若成功，將是具有行業(yè)標(biāo)桿意義的重要事件，也將給其他房企債務(wù)重組以借鑒示范。

“公司及顧問(wèn)將持續(xù)認(rèn)真傾聽(tīng)所有債權(quán)人的詢問(wèn)及意見(jiàn)，并作溝通解釋，我們誠(chéng)意邀請(qǐng)考慮重組支持協(xié)議條款并盡快訂立協(xié)議�！眾W園方面發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，重組方案的設(shè)計(jì)基礎(chǔ)，是基于公司以及當(dāng)下行業(yè)的實(shí)際能力情況及客觀情況推出的方案，從合法合規(guī)、公平對(duì)待所有債權(quán)人利益出發(fā)，是可操作的利益共贏最優(yōu)方案，絕對(duì)沒(méi)有區(qū)別對(duì)待。

“表面看，方案看起來(lái)確實(shí)讓債權(quán)人及投資人面臨了當(dāng)前短期的損失，但現(xiàn)實(shí)地說(shuō)，這是一個(gè)務(wù)實(shí)理性、可操作性強(qiáng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃方案�！币晃粎⒓恿藠W園重組視頻宣講會(huì)的投資人評(píng)論稱，“奧園的方案比較專業(yè)及創(chuàng)新，需要一定時(shí)間來(lái)理解消化。從眼下同行的后續(xù)反饋來(lái)看，重組方案條款是比較受認(rèn)可的，主流債權(quán)人的正面意愿比較高�！�

根據(jù)公告，奧園重組協(xié)議已經(jīng)得到了超六成債權(quán)持有人的正式支持，占奧園現(xiàn)有票據(jù)未償還本金的64.35%。由于這次重組方案不同于傳統(tǒng)簡(jiǎn)單的展期方案，應(yīng)因部分債權(quán)人的要求，奧園方面決定延長(zhǎng)債權(quán)人簽署重組協(xié)議的截止日期至10天后，以便讓更多債權(quán)人有足夠時(shí)間進(jìn)行內(nèi)部審批匯報(bào)。來(lái)自市場(chǎng)消息稱，目前支持中國(guó)奧園的債權(quán)人及投資人中，不乏央國(guó)企、國(guó)家投資基金、大型美元基金、資產(chǎn)管理公司、銀行等大型專業(yè)機(jī)構(gòu)。

隨著更多債權(quán)人加入到支持行列，奧園方面希望盡快申請(qǐng)正式執(zhí)行重組方案。借勢(shì)境內(nèi)房地產(chǎn)各種扶持政策落地，中國(guó)奧園管理層有信心順利抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，盡早恢復(fù)持續(xù)良性經(jīng)營(yíng)，并最終以業(yè)績(jī)回報(bào)所有債權(quán)人及投資股東。